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1999年6月，联想龙腾世纪在西安启动，这个活动的核心内容是走遍全国普及因特网知识，但是，杨元庆在启动仪式上所做的主题报告内容却是联想的管理。1999年10月，杨元庆向南大学子描述联想的Internet未来，这个描述所用的幻灯片和6月在西安用的是同一张，这张幻灯片几乎将现在能够想到的所有Internet业务全概括了。

第一次美股牛市终结，A股先跌后涨再转跌。2000年8月底，在标普500指数即将接近前期高点的时候，牛市格局戛然而止，美股市场开始转头震荡下跌。而此时的A股，在8月底美股开始下跌的时候，A股也曾同步跟随下跌过一段时间，持续了近1个月，但随后止跌重新上涨，经历两度上涨后最终在2001年6月中旬的时候上证综指创下了新高，而后才转向开始了漫漫下跌之路。总结来看，第一次美股牛市终结后，A股市场的反应是先跌→后涨→再转跌，如果从A股熊市开启的时间2001年6月中旬算起，A股牛市终结时间比美股第一次牛市终结时间滞后了有9个月。

一、加强货币政策工具运用一是增加支小支农再贷款和再贴现额度共1500亿元。为提高金融机构使用支小支农再贷款的积极性，人民银行加大了支小再贷款的政策优惠力度，下调支小再贷款利率0.5个百分点，执行与支农再贷款相同的利率，一年期利率为2.75%。为引导金融机构将信贷政策支持再贷款资金优先用于支持单户授信500万元及以下的小微主体（含个体工商户和小微企业主经营性贷款），人民银行建立了再贷款投放和小微企业贷款发放的正向激励机制，金融机构发放的小微企业贷款越多，可借用支小再贷款就越多，人民银行还会适当给予支持。

各地发力国际消费中心建设从地方层面来看，各大城市都在积极打造国际消费中心城市。最新的一个例子就是宁波。近日，宁波发布了《宁波市建设国际消费城市实施方案》，全面擂响推进国际消费城市建设的战鼓。方案显示，到2021年，宁波将围绕全国重要的进口消费品集散中心城市、长三角重要的购物中心城市、全省消费便利化示范城市这三大功能定位，把宁波打造成接轨国际、辐射国内、汇集民生的国际消费城市。

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责任编辑：高艳云来源：申万宏源固收研究 本期投资提示资金面与利率互换：上周隔夜质押回购利率下行28.55bp收于2.43，7天回购利率下行32.57bp收于2.58，Shibor3M上行2.3bp收于3.13。同业存单发行利率1个月上行14.57bp至3.31，3个月下行0.44bp至3.42，6个月下行7.02bp至3.64。FR007一年期互换下行4.67bp，5年期互换利率下行5.84bp，Shibor3M一年期互换下行10bp，5年互换利率下行10.88bp。互换品种间利差（Shibor3M-FR007）1Y收窄5.33bp，5Y收窄5.04bp。Shibor3M（1*5）互换期限利差收窄0.88bp，FR007（1*5）互换期限利差收窄1.17bp。Swap Spread收窄6.88bp。