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尤其是用友网络的客户，相当一部分是政府机关、大型国企央企等单位。客户执行预算体系，上半年将开发计划纳入预算，年底前把预算花完尽快结账。这种行业“潜规则”导致了软件行业特殊的经营模式，一年有三个季度经营性现金流量净额是负的，最后一个季度转正。因此，用友网络的经营性现金流量净额并不能说明公司的净利润含太多水分。

不过，也有业内人士提出不同看法，上述电子行业专家对第一财经表示：“李彦宏早期的论文其实就是一个类比模拟，都是来自大量的计量学，价值不是很大。价值大的便是谷歌对算法的应用，特别是英语的搜索引擎的应用，要比汉语的计算数量级大几十倍。而且，搜索引擎是一个伟大的工程，这个毋容置疑，不过能不能归到李彦宏一个人身上，业内保持自己的意见，毕竟这个工程是由百度成千上万的程序员摸索出来的。”

事实上，百度不仅仅因为“魏则西事件”而被质疑其商业道德的底线，其竞价排名更带来了一种恶性竞争，特别是医疗行业的应用，直接威胁了生命的安全底线。这次反对李彦宏当选院士的一名医生就撰文写道，“作为一名医生，经常能接触到被百度广告坑害延误病情乃至最终无法救治的患者。”

⚑被动投放货币时代在2011年之前，我国实施强制结售汇制度，企业和个人必须将多余的外汇卖给外汇指定银行，外汇指定银行必须把高于国家外汇管理局头寸的外汇在银行间市场卖出。最终由央行买入，央行买入外汇的同时增加对银行的存款。因此我们可以看到，货币当局的总资产基本与国外资产或者说外汇储备同步增加。总资产的增加几乎由外汇储备贡献。央行吸收外汇，被动投放基础货币。

变化四：发行承销市场化，放权于市场。一是定价方面，打破新股上市不得超过23倍市盈率的限制，首批25家上市企业平均市盈率高达53倍，是同期核准制新上市企业市盈率的2.4倍。其中，中微公司以170.75倍市盈率力拔头筹，市场对其半导体设备制造领先地位给予充分认可。二是申购量上，科创板机构投资者比例将提高到50%，对个人投资者设立50万门槛，平均中签率为0.06%，略高于核准制下0.05%网上打新中签率；平均募资额上，科创板首批25家企业拟筹资12.44亿，剔除中国通号105亿巨额IPO外平均筹资8.58亿，与同期核准制新上市企业持平。市场化定价利于打破新股上市一致性预期，短期内上市后炒作预期较高，长期引导投资者理性估值，不排除未来高市盈率发行常态化后出现破发情形。

该行对小米每股盈测不变，只是基于当前不明朗的宏观经济形式及内地供应链存在的风险，麦格理下调其估值基础，由预测市盈率35倍降至33倍；将其目标价由30港元降至25港元，维持其评级为“跑赢大市”。责任编辑：李双双中新网10月25日电 据《欧洲时报》援引法国一家当地媒体24日报道，去年涉毒奶粉案的奶业巨头拉克塔利斯集团（Lactalis）在丑闻曝光之后，仍出售了同一涉事工厂生产的8000吨成人食用奶粉。但当日，拉克塔利斯集团坚决否认指控。